Investing.com — UBS, Cuma günü yayınladığı bir notta yatırımcılara, zayıflayan makro eğilimler, aşırı değerlemeler ve mevsimsel düşük performans riskleri nedeniyle birkaç tercih edilen alan dışındaki çoğu döngüsel hisseye maruziyeti azaltmalarını tavsiye etti.
UBS stratejistleri şöyle yazdı: “Finansal ve teknoloji sektörlerinde, elektrifikasyon ve Avrupa’nın yerel tüketici sektöründe ağırlığımız fazla.” Ancak “bu alanlar dışındaki döngüsel hisselerde genel olarak pozisyonu hafifletmenin uygun olduğunu” vurguladılar.
Firma, ABD iç talebinin ikinci çeyrekteki yıllık %2,3’ten dördüncü çeyrekte %0,5’e keskin bir şekilde yavaşlamasını bekliyor. Ayrıca ABD 10 yıllık tahvil getirisinin yıl sonunda %3,8 olacağını öngörüyor.
UBS, tarihsel olarak volatilite arttığında döngüsel hisselerin %84 oranında düşük performans gösterdiğini belirtti.
Değerlemeler bir başka endişe kaynağı olarak görülüyor. Döngüsel hisselerin (teknoloji ve finansal hariç) fiyat-kazanç oranı “Avrupa’da normunun 1,8 standart sapma, ABD’de ise 1,4 standart sapma üzerinde” bulunuyor.
Bu arada, banka çoğu döngüsel segmentin kalabalık olduğunu, sadece kağıt ve taşımacılık sektörlerinin dikkat çekecek şekilde ucuz göründüğünü belirtti.
UBS, “yüksek karlılığa sahip ancak CFROI volatilitesi düşük” olan savunmacı sektörlere maruziyeti artırmayı öneriyor. İçecekler, sağlık ekipmanları, ev ürünleri, seçili kamu hizmetleri, yazılım ve ABD dışı savunma sektörlerini öne çıkarıyor.
Banka şöyle yazdı: “Ekranlarımızda iyi puan alan savunmacı sektörler şunlardır: içecekler (kıyaslamada kalıyoruz), sağlık ekipmanları (ağırlığı fazla) ve ev ürünleri (ağırlığı fazlaya yükseltiyoruz).” “Tercih ettiğimiz savunmacı sektörler şunlar olmaya devam ediyor: kamu hizmetlerinin bazı kısımları, sağlık ekipmanları, yazılım ve aroma şirketleri, ABD dışı savunma (Hindistan, Japonya), Avrupa telekomünikasyon ve İngiltere gıda perakendeciliği.”
Alcon (NYSE:ALC), Abbot, DSM, Boston Scientific (NYSE:BSX), Orange, DT, BAE Systems (LON:BAES), Tesco (OTC:TSCDY), MSFT, SAP, Air Liquide (OTC:AIQUY), ENEL, ELIA, RWE (LON:0HA0), Entergy (NYSE:ETR), NiSource (NYSE:NI) ve ConvaTec gibi şirketleri öne çıkardılar.
Firma, ev ürünleri sektörünü ağırlığı fazlaya yükseltti. Avrupa’daki bu sektörün “gıdaya karşı anormal derecede ucuz” olduğunu belirterek, dayanıklılığını ve gelişmekte olan pazar gelir maruziyetini vurguladı.
Sağlık ekipmanları da en çok tercih edilenler arasında. UBS şöyle dedi: “Fiyat momentumu şu anda 6 aylık hareketli ortalamasının %15 altında… bu son on yıldaki herhangi bir noktadan daha fazla.” Ayrıca değerlemelerin nadir görülen bir indirimde olduğunu ve kazanç revizyonlarının güçlü olduğunu ekledi.
Buna karşılık, UBS kısa vadede sermaye mallarını azaltmayı tavsiye ediyor. Performans ve kazanç eğilimleri arasında keskin bir kopukluk olduğunu belirterek “çok fazla alım yapıldığını” uyarısında bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
